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货币和财政政策 叠加效应利好2019年股市

  2019年依然不是一个寻找中国经济“终极解决

  方案”的节点,大规模的政策转向不切实际,需要各界笃定信念坚持改革方向。为了巩固过去两年的去杠杆成果,2019年的货币政策必将略微宽松,以保证货币乘数下降后的金融市场流动性;另一个改革成果也需要坚持,那就是各级地方政府的投资胃口已经被显著遏制,基础设施建设和产业投资逐渐理性和计划性。

  资本市场对经济趋稳的乐观预期,基于中央政府进一步防范金融风险深化改革的政策预期。展望2019年,如果要保持经济长期良性向好的趋势,依然不能进行大规模的财政刺激或货币放水,那些所谓“中央政府加杠杆”“央行印钞票做大分子降低坏账比例”的方案建议,并不适合当前的经济形势。

  这种“宽货币紧财政”的政策叠加效应显然是资本市场最期待的,通过挤出低效率的地方政府投资,整个社会的资本回报率必然回升,辅以边际宽松的货币供给,A股市场上市公司的估值也将回暖。当然,国有企业的提质增效改革依然充满不确定性,混合所有制和国有经济的边际依然需要探索。

  

  许维鸿 中航证券首席经济学家

  中国经济从2018年四季度明确走稳向好的趋势明朗,A股市场估值初步修复,国内外金融市场的各家机构都在暗自调整2019年度的投资方案,逐渐加码风险偏好型资产的比例。

 


posted @ 19-03-03 07:12  作者:admin  阅读量:

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